El BCE prepara un recorte de los tipos de interés de 0,25 puntos al 2% y afronta un “intenso debate” para bajar más

El consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) prepara un nuevo recorte de los tipos de interés de 0,25 puntos al 2% en su reunión sobre política monetaria de este jueves 5 de junio. Esta será la decisión más “fácil” de las que le quedan por tomar a la institución en los próximos meses, después de siete bajadas del 'precio' oficial del dinero en la zona del euro desde junio del año pasado, cuando estaba en el 4% —cogiendo como referencia la tasa de facilidad de depósito, a la que el banco central remunera la liquidez de los bancos privados, como se explica en esta información—.

El descenso de la inflación en el conjunto de los socios del euro al 1,9% en mayo, desde el 2,2% de abril, y la debilidad del crecimiento económico por la guerra comercial apoyan un nuevo recorte de los tipos de interés del BCE.

Este ciclo de abaratamiento de las hipotecas y de los préstamos en general —a través del traslado de los tipos de interés de referencia del banco central— empezó efectivamente por la moderación de la inflación, y prosigue ahora por la amenaza al crecimiento del conjunto de la zona del euro, en un momento en el que las necesidades de inversión son acuciantes. Las bajadas de los tipos de interés son oxígeno para la actividad económica, para el consumo y la inversión, y para los planes de expansión del gasto público —es más barato financiar la deuda—.

Para las siguientes decisiones, fuentes del consejo de gobierno del organismo europeo admiten a elDiario.es que se va a levantar un “intenso debate” desde este mismo jueves. A finales de mayo, el gobernador del Banco de Austria, Robert Holzmann, uno de los más agresivos o halcones —como se conoce en la jerga financiera a quienes priorizan reducir la inflación frente al daño que puedan sufrir las familias, las empresas y la actividad en general— dentro del consejo de gobierno, apuntó a que el BCE debería pausar nuevos recortes de los tipos de interés hasta septiembre.

“Debemos mantener la pólvora seca”, dijo Robert Holzmann al Financial Times, ante la creciente incertidumbre por las tensiones arancelarias, escaladas por la Administración de Estados Unidos de Donald Trump. La representante alemana en el comité ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, comparte en parte esta visión. El comité ejecutivo forma parte del Consejo de Gobierno de la institución, junto con los gobernadores de cada banco central de los países del euro. “La respuesta política más adecuada a los posibles riesgos para la estabilidad de precios derivados de la expansión fiscal [aumento del gasto público, por ejemplo en defensa, o bajadas de impuestos] y el proteccionismo [comercial] es mantener la firmeza y los tipos de interés cerca de sus niveles actuales, es decir, firmemente en territorio neutral”, dijo Isabel Schnabel en una conferencia sobre política monetaria en la Universidad de Stanford de Estados Unidos.

“Si recortamos demasiado y demasiado rápido, el fortalecimiento de la economía y otros factores podrían impulsar la inflación de nuevo. Por eso, prestaremos mucha atención a los datos en nuestras próximas reuniones. Si observamos indicios de una mayor caída de la inflación, responderemos con nuevos recortes de los tipos de interés, pero el alcance del debate no es tan amplio: nadie habla de recortes drásticos. Nos encontramos en una zona normal”, sentenció también a finales de mayo, en una entrevista, el economista jefe del BCE, Philip R. Lane.

Unas semanas antes, un sondeo entre observadores de la institución monetaria publicado por la agencia 'Bloomberg' apuntó a un recorte ahora, en junio, del 2,25% actual al 2%, y a otro adicional en el segundo semestre de este 2025, al 1,75%, ante la expectativa de que la inflación caiga por debajo del objetivo teórico del 2% interanual en 2026.

En abril, el BCE decidió rebajar el 'precio' oficial del dinero un cuarto de punto, del 2,5% al 2,25%, principalmente por el daño de los aranceles de la Administración de Estados Unidos de Donald Trump a la economía. En esta línea, distintos gobernadores de los bancos centrales del euro han admitido que “es necesario” otro recorte de los tipos de interés este jueves, ya que la economía de la zona del euro aún no ha sentido todo el impacto de los aranceles estadounidenses y hay “claras fuerzas desinflacionarias”, como la caída de los precios de la energía y la fortaleza del euro en su cruce con el dólar.

La apreciación de la 'moneda común' tiene un doble efecto. Por un lado, abarata las importaciones de petróleo o gas, que se comercian en dólares. Por otro, encarece las exportaciones desde la eurozona, añadiéndose al incremento de los costes para los importadores de Estados Unidos que suponen los aranceles de Donald Trump.

El Euríbor ya está adelantando el recorte de este jueves del 'precio' del dinero de referencia en la zona del euro. El índice de las hipotecas ha descendido al 2% en su valor diario, un mínimo no visto desde septiembre de 2022. En mayo, en promedio, se moderó al 2,08%. El Euríbor es el tipo de interés al que se prestan dinero los bancos entre sí y anticipa los cambios en los tipos de interés oficiales.

“En la situación actual, el alto nivel de incertidumbre económica, junto con la fuerte caída de los precios de la energía y un tipo de cambio del euro más fuerte, probablemente moderarán la inflación general en el corto plazo, empujándola potencialmente por debajo de nuestro objetivo del 2%”, incidió Isabel Schnabel. Aunque, más allá en el tiempo, “los riesgos para la inflación en la eurozona probablemente estén sesgados al alza, lo que refleja tanto el aumento del gasto fiscal [en su discurso resaltó los planes de su país, Alemania] como los riesgos de nuevos shocks de costes derivados de los aranceles que se propagan a través de las cadenas de valor globales”, prosiguió.